簡
繁宏觀面：從宏觀層面來看，美國7月CPI同比5.4%，與上月一致，7月核心CPI同比4.3%，環比下滑0.2個百分點，美國7月實際通脹出現一定程度放緩，市場對與美國持續高通脹的風險擔憂下降，不過7月通脹數據對美聯儲貨幣政策的影響有限，既不會加快退出寬鬆，也不會讓美聯儲放棄退出寬鬆的想法。本周美元指數衝高回落，周中一度上升至93上方，周五美元指數大幅回落，市場風險偏好變化較大，市場對於新冠病毒的變種加速傳播有所擔憂，疊加上周超預期的非農數據，流動性方面也有一些擾動，不過隨着CPI數據出爐，市場往對通脹的擔憂在下降，通脹預期高位震蕩，對銅價存有一定利好因素，中國社融與M2增速差與上月基本持平，後續緊信用，寬貨幣的基調不會改變。
產業基本面：截止本周五（8月13日），SMM進口銅精礦指數（周）報58.57美元/噸，較上周五上擡0.77美元/噸，短期TC回升至盈虧線上方，原料供給的罷工擾動，有兩座礦山已基本達成勞資協議，對價格影響不大；不過近期銅冶煉廠檢修集中，總體供應上受到一些影響；在消費端，國內依然保持淡季不淡的現象，庫存再度去化，進口銅需求上行，下遊銅材開工率維持高位，終端方面，電力投資下半年還有60%以上的額度未完成，房地產的竣工周期正在加速，汽車行業尤其新能源方面景氣度維持高位，這樣來看，今年淡季不淡後步入旺季特徵，銅庫存依然不會有大幅累升的前提，給予價格的支撐強勁。
策略：上周銅價繼續先抑後揚的走勢，周初在市場情緒偏謹慎，Delta毒株造成的感染人數再度激增的背景下，由需求擔憂造成的油價大幅下挫繼續對銅價施壓，盡管底部支撐依然較強，但仍下探至68500元/噸後才開啓反彈，69000元/噸一線的支撐強度再次得以測試，往後看，淡季不淡的背景下，去庫表現給予銅價較強支撐，預計銅價69000-71500區間偏強震蕩。
