簡
繁銅
受宏觀風險主導，滬銅前空繼續持有
基本面，廢銅供應進一步收緊，8 月電線電纜企業開工率回升、銅杆開工率同比大增，基建預期向好，上期所庫存延續下滑態勢，宏觀風險過後市場目光有望重回基本面，支撐銅價反彈，然當前時點銅價依舊受到宏觀風險的壓制，中美貿易摩擦的陰雲不散、美元有望維持強勢依然是當前的主要矛盾，建議前空繼續持有。期權方面，預計波動率縮窄，建議介入跨式空頭組合。
鋁
氧化鋁主導成本上移，滬鋁前多繼續持有
中美貿易爭端仍是利空鋁價的潛在因素，但滬鋁在國內強勁基本面的支撐下相對抗跌。一方面在國內鋁土礦整改常態化及採暖季限產預期下，料氧化鋁生產受限。另一方面，俄鋁減產的消息更是加劇了海外氧化鋁供應短缺的擔憂，利好國內氧化鋁出口從而提振價格。因此我們認爲氧化鋁上漲主導的成本擡升，對鋁價的支撐作用依然有效。
預計滬鋁仍有上行空間，建議前多耐心持有。
鋅
料遠期供應將寬鬆，穩健者宜持組合思路
當月合約臨近交割，可交割貨源現實偏緊支撐鋅價。
但 8 月鋅產量環比增加，可見冶煉廠開工積極性較 6/7月份回暖，料隨着加工費的回升，鋅礦增產傳導至鋅錠增加更爲順暢。疊加進口鋅陸續流入國內，對後市供需缺口收窄的預期仍存。多空再次回歸現實與預期的博弈，預計滬鋅以震蕩爲主，建議單邊宜觀望，或持有買近賣遠組合。
鎳
上有壓力下有支撐，滬鎳新單等待機會
基本面，10 月 2+26 城市及山西省的銅鎳鈷產業將開始執行大氣污染特別排放限值，預計全國約 23.2%的產能受到影響，同時隨着雲南等地環保政策的落地，鎳鐵產量受限的預期也在逐步兌現，鎳供應偏緊格局不變，對鎳價形成支撐，然宏觀面，來自中美貿易摩擦不確定性的避險情緒依舊是上方的主要壓力，當前時點新多的邊際安全不高，建議等待宏觀信號。
