金瑞期貨：靜待政策落地 銅價窄幅波動

　　數據方面較爲平靜，反觀近日經濟數據反饋的各國動態，8月美國ISM制造業指數一改上個月下跌走勢，大幅反彈並創14年新高；非農就業人數和時薪增長均超預期，經濟增速也創下高位。中國8月進出口較預期和前值略有放緩。8月官方制造業PMI指數略高於前值和預期，但財新制造業PMI略低於前值和預期。中國方面有所放緩，而國內積極應對措施也緊密出臺，中國宣布提高機電、文化等產品出口退稅率，並表示將不失時機推出更大規模減稅降費。歐洲方面經濟意外指數也有所上升，全球來看雖不能同過去1年多時的同步復蘇節奏，但也並非退後到令市場恐慌的地步，前期風險情緒已得到充分的釋放。

　　從我們近期各地調研情況來看下遊消費比市場預期要樂觀，這也可以從不斷下降的庫存得到驗證，特別是在今年電解銅產量保持了近幾年最高增長速度的情況下。但市場看空邏輯在中長期:如果中國宏觀持續走弱會導致未來市場過剩。目前仍然糾結於2000億關稅上調靴子落地，銅價保持窄幅波動，伺機短期情緒修復後的企穩。