銀河期貨銅日評(2021年8月23日)

單邊：上周美國公布貨幣會紀要，年底前可能會啓動縮減量化寬鬆的流程。從去年 3 月份開啓的上漲行情，核心驅動就是寬鬆的流動性。美聯儲稱年內可能會縮減量化寬鬆，市場可能先走出一波預期行情，銅價大體上還是反彈拋空的節奏，短期內關注上方 9300-9400 美元/噸的壓力。

套利：受到銅價下跌、疫情等因素的影響，市場上流通的廢銅量減少，精廢價差已經倒掛；廣西、雲貴等地區限電，也使電解銅產量出現下滑；8 月份進口銅可能仍然比較少，預計 9 月份也只能修復到 30 萬噸左右。最近消費還可以，下遊集中補庫，9 月份國網交貨量、地產、新能源消費還比較樂觀，國內+保稅區可能會延續去庫，考慮遠月內外盤反套。

期權：繼續持有賣出看漲期權到期，賣 CU2110-C-73000，保證金 7000 元/噸，預計收益率4.28%，如果銅價突破 73000 元/噸，建議買入銅期貨對衝。（以上觀點僅供參考，不做爲入市依據）