新世紀期貨銅早評：滬銅震蕩回落（2021年08月27日）

進口盈利窗口打開市場貨源增多滬銅震蕩回落

從基本面上來看，一方面，從供應端來看，前有智利Codelco的Andina銅礦及日本擁有的智利Caserones銅礦已正式罷工、而Codelco的ElTeniente銅礦也於近期開始罷工，如今又有智利銅礦因缺水而下調產量預期、祕魯總統授權對洛陽鉬業的TenkeFungurume銅鈷項目進行調查，這都將使得礦端供應進一步收緊，與此同時，雖廣西限電壓力有所緩解，但仍有部分冶煉廠已將檢修提前至8月、阿拉山口口岸全面停工導致哈薩克斯坦銅精礦無法入關的影響，國內礦端與精煉端的供應依然偏緊，此外，當前馬來西亞還處於封鎖階段，廢銅的供應依然緊張；另一方面，從消費端來看，雖然當前國內下遊消費進入淡季，但消費依然保持淡季不淡，隨着旺季的到來、國內下半年電力投資還有60%未完成，消費仍將持續好轉。綜合來看，在礦端、精煉端、進口進一步收緊、而需求仍將增加的情況下，銅價仍將震蕩上行。

關注全球德爾塔疫情變化、碳中和與新能源汽車以及中美兩國的基建對銅需求的拉動影響、美聯儲的貨幣政策變化、智利與祕魯的礦業政治風險、智利的罷工、國家監管層對大宗商品價格的持續政策調控