長安期貨銅早評(2021年8月27日)

必和必拓智利Cerro Colorado銅礦工會領導人表示，已呼籲其成員拒絕該公司的最終合同提議，存在罷工風險。此前全球最大銅礦Escondida銅礦的罷工威脅解除，但Coldlco旗下EITeniente銅礦多數工人拒絕薪資提議，現有合同將於10月底到期。近期罷工事件較爲密集，銅礦產出總體影響相對有限。7月國內電解銅產量與前一月基本持平，8月冶煉廠檢修減少及限電影響或有減弱，產量或小幅回升。上周上期所銅庫存減少7457噸至8.56萬噸，倉單庫存減少2019噸至3.59萬噸，LME銅庫存有兩天大增，周度增加1.58萬噸至25.15萬噸，國內庫存維持低位。據SMM，上周精銅杆企業開工率連續兩周增長，環比上升1.18個百分點至71.93%，精廢價差持續收窄利好精銅杆消費，疊加銅價的下滑，下遊補倉情緒較高。

宏觀層面上，美元指數重拾漲勢，工業品承壓，美聯儲主席鮑威爾將在全球央行會議上講話，市場情緒較爲謹值。基本面上，礦端有幹擾，庫存低位，短期銅價或震蕩爲主，今日Cu2110參考區間68200-69300，觀望或短線操作。