2021年9月中信建投期貨銅月報：9 月銅價預計以震蕩爲主

摘要：

宏觀方面，當前全球經濟復蘇現頹勢，歐美消費信心下降，中國出口現見頂跡象，投資低位增長，大宗需求將有所回落；供需方面，LME 庫存持續積累，符合海外經濟形勢的變化，國內方面則由於供需錯配，依舊呈現偏緊狀態，於是持續去庫；從全球總顯性庫存水平看，依舊處於去庫狀態；

從市場來看，由於市場擔憂全球經濟回落，風險偏好降低，美元等避險資產有望保持較強勢頭，壓制銅的金融屬性；技術上看，目前下方 66000 和美金銅 9000 美元附近的支撐再一次得到確認，預計將成爲未來較長時間段震蕩運行的下限；

總體而言，我們對 9 月銅價走勢持中性態度，預計難有大的突破，整體上維持區間震蕩。

策略建議：

區間操作爲主，在 69000 下方逢低布局多單，在 69000 上方逢高減倉止盈。

不確定性風險：

全球經濟復蘇節奏放緩、需求不及預期、Delta 蔓延超預期