一德期貨銅早評：低庫存下銅價短期或震蕩回升走勢（2021年09月07日）

【市場信息】:昨日倫銅小幅上漲，滬銅主力合約夜盤收高。LME銅庫存減1525噸至250700噸 ；上期所銅減少1025噸至23128噸 。

【投資邏輯】：宏觀方面，美非農數據爆冷，美元指數繼續回落；國內公布經濟數據弱於預期，政策幹預預期邊際加強；歐美疫情仍較爲嚴重。供應端，TC繼續回升，精銅產量增速較快，銅拋儲延續但低於預期。需求面，國內庫存大幅減少，升水高位；進口盈利，保稅溢價低位回升；精廢價差低位回升。海外庫存小幅降低，疫情影響下歐美修復動能趨緩。

【投資策略】：宏觀利空減弱，低庫存下銅價短期或震蕩回升走勢，關注區間上沿壓力。