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繁【銅價今日觀點】美元連續疲弱，支持基本金屬低位反彈，滬銅引領倫銅擺脫前期低位震蕩區間，重心明顯上擡，導致進口窗口打開，現貨表現活躍。滬銅低位承壓，纏繞於5日均線，上方10日均及20日均線日漸靠攏，在48000元/噸一震蕩。現貨市場，現貨升水一路下滑，進口盈利窗口繼續打開，市場貨源豐富，尤其是進口銅貨源明顯增加，呈現供大於求特徵明顯，下遊消費略有遲滯。保稅區庫存也已降至41萬噸。上海交易所庫存已降至13萬噸的年內最低水平，國內庫存緊張導致現貨升水，進口利潤保持在200元以上的高水平已連續數周，並導致倫敦注銷倉單大增，倫敦庫存快速下降，本周美元銅貿易溢價上漲到92美元創年內新高。庫存下降，現貨升水，進口增加的邏輯鏈條得到驗證。而9、10月傳統消費旺季的到來，疊加中秋、國慶兩個大假，市場對下遊備貨具有一定期待，且9月國內冶煉廠還有部分檢修影響產量，種種因素支撐。在國內經濟面下行壓力加大，貿易戰持續衝擊的背景下，有 色金屬處於偏空環境，延續振蕩偏弱走勢，在較爲矛盾情況下，滬銅主力合約關注46000-49000元/噸。
【鋁價今日觀點】昨日LME鋁下跌0.02%，收於2033.50美元/盎司，滬鋁指數下跌0.9%，收於14468元/噸。LME鋁現貨貼水33.00美元/噸，前一交易日爲貼水36.50美元/噸，上周五長江有色均價較滬鋁指數結算價貼水49元，前一日貼水89元，現貨貼水小幅縮小。9月17日LME鋁錠庫存減少5675噸至1041025噸。9月13日鋁錠社會庫存較周一減少0.5萬噸至160.5萬噸。鋁價維持偏疲軟走勢，主要因國內市場擔憂採暖季限產比例限制或取消。根據生態環境部會籤稿，達到一定超低排放標準或可不限產，而大多數高產能地區如山東的電解鋁廠已達到超低排放標準，該政策可證實採暖季減產的力度確實小於此前預期。中美再次傳出談判消息，預計鋁價下跌空間料有限，國外緊缺格局延續。9月17日河南氧化鋁均價持穩至3350元/噸，電解鋁成本支撐繼續加強，目前成本線在14800元/噸左右， 部分高成本鋁企面臨虧損境地減產，國內外鋁錠庫存繼續延續下降趨勢，鋁價後續仍有望震蕩偏強。
【鋅價今日觀點】滬鋅主力合約貫穿多路均線區間震蕩, 現貨對滬鋅1809合約自貼水20-升水20元/噸左右轉至升水30-60元/噸左右；煉廠多惜售，市場流通貨漸有收緊。下遊採買積極性，市場交投轉淡，主由貿易商貢獻成交，而流通貨量的繼續收緊，加之報價換月後月差波動較大，現貨對當月逆轉爲升水。國內三地庫存和交易所庫存處於歷史低位，基建投資增加刺激下，疊加“金九銀十”旺季預期，鋅價有望延續反彈勢頭。日內滬鋅貫穿日均線上下震蕩運行，基本面三地鋅社會庫存增加，或施壓鋅價，然下方10日均線構成有效支撐，滬鋅保持震蕩思路爲儀宜。
