西南期貨銅早評：近期銅基本面向好（2021年09月16日）

逢低做多

昨日，上海市場電解銅對滬銅2109合約報升水20-160元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2109合約報升水130-140元/噸；華北市場電解銅對滬銅2109合約報貼水50元/噸到升水50元/噸。海外銅礦供應擾動因素陸續解決，銅精礦加工費指數不斷上修，馬來西亞的封國措施短期難有緩和，加之東盟國家將收緊廢銅進口標準，料國內廢銅供應維持偏緊格局，精廢價差難以走擴，進而抑制廢銅制杆開工率；9月冶煉廠逐步檢修恢復，新增檢修企業甚微，但冷料供應仍偏緊，或影響部分冶煉廠產量，料電解銅產量環比小增至83萬噸附近；消費方面，廢銅制杆開工率難以恢復，且年內電網投資剩餘額超五成，精銅制杆消費有望走強，電子行業的高景氣度繼續支撐板帶箔的需求量，然而銅價高企對下遊訂單的影響仍需持續關注。

上周國內電解銅社會庫存下降7000噸，保稅區庫存下降4.24萬噸。近期銅基本面向好，加之第三批國儲拋貨僅3萬噸，建議逢低做多。