上海中期期貨銅早評(2021年9月16日)

多單輕倉持有

夜盤滬銅主力合約收漲，美元指數回落，倫銅運行於9608美元/噸。中國8月經濟數據偏弱。庫存方面，截止9/15，LME銅庫存234000噸（-1950），上期所周度庫存61838噸（-7440），上期所倉單23107噸（+577）。供應方面，供應方面，各地港口疫情防控措施升級，原先預計9月到港船期暫時無法確定，預計銅精礦TC上漲趨勢暫歇。現貨方面，國內冶煉廠限電影響產量增幅不及預期，廢銅及進口資源相對緊張，現貨升水居高不下。需求方面，終端偏弱表現一定程度上反映外部因素衝擊，但也有房地產調控等長期因素影響。其中，汽車、家電產銷環比表現仍偏弱；房地產多項指標走弱，僅竣工面積表現較強；電網基建投資增速由正轉負，預計財政支持有一定的提升空間。庫存方面，本月國內外庫存走勢分化，倫銅庫存連續四個月增加，國內延續5月中旬以來的去庫趨勢。

短期參與者，建議多單輕倉持有。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。