南華期貨銅早評：在美聯儲利率決議前建議保持空倉（2021年09月22日）

宏觀預期偏緊，銅價應聲下跌上周滬銅主力期貨合約小幅下跌，但是在周末過後，LME和COMEX銅均出現較大幅度的向下回調，反映出美聯儲利率決議到來前，市場相對謹慎的態度。

宏觀層面上，美國最新的通脹數據和預期保持一致，或令美聯儲按部就班地開始縮債步伐。我國的8月經濟數據不盡如人意，有以下幾個原因。第一個，國內疫情反復。第二個，去年同期我國經濟已經開始從疫情中逐漸恢復，同比基準數據相對較高，導致今年的數據相對較差。第三個，海外需求並未實質性的恢復導致出口相對較差。在這樣的情況下，在第四季度，滬銅價格的上漲動力主要講來自我國基建端的投入。

從短期操作上來看，在美聯儲利率決議前建議保持空倉，等待合適的進場時機。