2021年第39周銀河期貨銅周報：短期內價格仍然有反彈風險 待基本面轉向逢高拋空

總結

基本面

本周國內消費火爆，下遊節前集中補庫，但是進口銅到貨有限，現貨升貼水上漲至升水340-500元/噸。

下周下遊補庫力度可能放緩，進口銅到貨增加，市場上缺貨的情況可能有所緩解。

市場邏輯

單邊：宏觀已經轉向，美聯儲年內縮債預期強，美國財政部有技術性的風險；國內進入地產下行周期，銅整體還是逢高拋空的節奏。不過微觀還是很強，因爲疫情的原因，海運緊張，集裝箱緊張，進口銅運輸不順暢，廢銅少，下遊低庫存運行，十一節前集中補庫，國內庫存已經接近歷史低位，市場仍然以去庫爲主。短期內價格仍然有反彈風險，待基本面轉向逢高拋空。

期權：繼續持有賣出看漲期權到期，賣CU2111-C-73000，如果銅價突破73000元/噸，建議買入銅期貨對衝。