簡
繁一、策略提示
滬鋅：受未來國外礦山投產和增產預期，今年全球鋅精礦產量或將出現明顯增長，也將補充國內環保檢查造成礦山產量下降的影響，近期國內鋅精礦加工費的回升顯示供應出現改善；國產鋅精礦加工費接連上調，國內冶煉廠生產成本已有保障，9月冶煉廠年度檢修減產計劃多數已執行完畢，後期將維持當前生產節奏；近期進口盈利窗口的打開，使得保稅區鋅錠庫存下降明顯；，當前處於“金九銀十”消費旺季，加上9月恰逢中秋、國慶兩個假期，下遊備庫需求的釋放或將給予鋅價一定支撐，然下遊備庫是對國慶生產需求的提前消化，國慶期間煉廠維持正常生產將使得部分庫存增加。短期鋅價仍將區間震蕩。
二、隔夜市場表現
三、LME庫存狀況
四、隔夜外盤綜述
收盤倫銅下跌0.6%至6282美元；倫鋁下跌0.3%至2065美元；倫鋅下跌0.5%至18850美元；倫鉛上漲0.2%至1200.83美元；倫錫下跌0.1%至18900美元；倫鎳上漲1.4%至14.44美元；
從庫存來看，昨日倫銅庫存減少2025噸至210900噸；倫鋁庫存減少6850噸至999925噸；倫鋅庫存減少5775噸至199200噸。
五、重要信息
1、下遊補庫持續 到貨未見大幅增加 消費地鋁錠庫存周內減1.7萬噸至160.6萬噸
9月25日，SMM統計國內電解鋁消費地鋁錠庫存（含SHFE倉單）：上海地區36.6萬噸，無錫地區69.3萬噸，鞏義地區13.9萬噸，廣東南海20.5萬噸，杭州地區9.4萬噸，重慶2.7萬噸，天津5.8萬噸，臨沂2.4萬噸，消費地鋁錠庫存合計160.6萬噸環比上周四減少1.7萬噸。
2、WBMS：1-7月全球原鋁市場供應短缺30.2萬噸
據外電9月19日消息，世界金屬統計局（WBMS）周三公布的報告顯示，2018年1-7月全球原鋁市供應短缺30.2萬噸，2017年全年供應短缺114.6萬噸。中國第二季度貿易數據因技術性原因無法獲得。1-7月原鋁需求量爲3500萬噸，較上年同期減少75.8萬噸。1-7月原鋁產量同比下降14.7萬噸。
3、跌勢不止！ 兩大交易所鎳庫存繼續下探
倫敦金屬交易所（LME）周二公布數據顯示，倫鎳庫存連降至229,722噸，爲2013年10月中旬以來最低。上期所公布的數據顯示，截至9月21日，滬鎳庫存小幅下滑至16,189噸，仍處於逾三年低位附近。
