9月28日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：上海電解銅現貨對當月合約報貼水20元/噸~升水20元/噸，LME銅庫存降1000噸，至219900噸。三大交易所及保稅區累計庫存持續下滑至不足90萬噸，創2016年12月以來低位。8月電網投資完成額回升至456億元，同比轉正，國內銅消費有好轉。整體看，銅基本面不差，銅價深跌概率不大。僅供參考。

　　興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-30元/噸，本周四全國電解鋁社會庫存下降1.6萬噸至159萬噸，本月已延續四周去庫存趨勢。今日生態環境部宣布對行業污染排放績效水平明顯好於同行業其他企業的環保標杆企業可不予限產，包括電解鋁、氧化鋁，採暖季限產力度大幅不及預期，滬鋁下跌幅度較大。海外方面，澳大利亞氧化鋁FOB價格回調至535美元/噸，原因在於海德魯復產預期提前，國外明年新增產能也有投放，以及前期中國氧化鋁出口補充部分海外缺口。海關數據顯示，8月中國氧化鋁出口量僅爲2.97萬噸，隨着海外黑天鵝事件的逐漸平復，海外氧化鋁供需缺口也在縮小。國慶節假日即將到來，電解鋁廠、鋁棒廠在國慶節期間不放假，而貿易商和下遊廠商多數放假，並且下遊備庫基本上已經結束，節假日期間庫存可能會出現回升，預計鋁價延續震蕩偏弱走勢。僅供參考。