銀河期貨銅日評(2021年10月15日)

單邊：昨日銅價上漲，歐洲鋅冶煉廠減產的消息公布以後，引發市場對金屬供應問題的擔憂，基本金屬共振式上漲。銅方面來看，LME 注銷倉單高達 16 萬噸，注銷倉單佔比 92.2%，在低庫存的背景下，LME 銅庫存繼續擠倉。從價格的角度來看，盤面突破前期阻力位，銅價上破三角形高點 9650 美元後將目標位指向了 5 月份的高點，支撐位上移到 5 日均線 9730 美元。

基本面方面，能耗雙控政策影響國內供應，廣西兩家冶煉廠、江蘇省張家港聯合銅業、安徽銅陵等冶煉廠有減產，月減產量在 3-4 萬噸左右，九月份進口銅的量仍然不多，十月份以後進口銅可能會增加 3-4 萬噸左右，整體來看供應仍然不是很寬鬆。消費方面，銅價上漲以後，下遊畏高不願意接貨，廢銅貨源集中涌出，精廢價差擴張至 1800-2500 元/噸，廢銅杆消費轉好，精銅消費下降，可能對現貨市場及升貼水構成衝擊。