簡
繁今日早評：節前反彈基本結束，節後依然值得擁有科技股領漲，美股集體上揚，標普結束四連跌，收漲0.22%，道指漲約38點，納指漲0.63%。美聯儲昨日稱美國經濟強勁，美元創一個月最大單日漲幅。國內發布數據大跌預期，不利於大宗的反彈。下遊節前備貨已基本上結束，反彈行情尤珍貴，窗口謹慎把握；關於節前持倉的問題，我建議少量底倉，博節後一周左右的收益；中期來看不容樂觀，仍是震蕩行情。
銅鋁整體承壓，節前觀望爲主
宏觀新聞：中國8月規模以上工業企業利潤同比增9.2%，前值16.2%；1-8月，全國規模以上工業企業實現利潤同比增16.2%。統計局解讀工業企業利潤：供給側結構性改革成效繼續顯現，工業企業盈利能力增強；消費品、高技術制造業利潤增長加快；受企業收入增速和價格漲幅雙回落的影響，工業利潤增速比7月份有所減緩，此外與上年利潤基數偏高也有一定關系。美國二季度GDP終值年化季環比終值增4.2%，預期增4.2%，初值增4.1%；個人消費支出（PCE）年化季環比終值增3.8%，預期增3.8%，初值增3.8%；核心個人消費支出（PCE）物價指數年化季環比終值增2.1%，預期增2%，初值增2%。
鋁
行業要聞：
1.【生態環境部：京津冀及周邊地區2018-2019年秋冬季大氣污染綜合治理攻堅行動方案下發】對行業污染排放績效水平明顯好於同行業其他企業的環保標杆企業，可不予限產，包括：電解鋁、鋁用炭素企業穩定達到超低排放（顆粒物、二氧化硫排放濃度分別不高於10、35毫克/立方米）的，氧化鋁企業穩定達到特別排放限值的企業。各省應制定重點行業差異化錯峯生產績效評價指導意見。
2.【河南省禁止新建、擴建電解鋁等產能過剩傳統產業項目】9月21日，河南省政府公布《河南省污染防治攻堅戰三年行動計劃(2018—2020年)》根據計劃，到2020年，河南全面消除黑臭水體，空氣優良天數將達70%，同時，原則上禁止新建、擴建單純新增產能的煤炭、煤電、鋼鐵、電解鋁、水泥、玻璃、傳統煤化工、焦化等8大類產能過剩的傳統產業項目。
3.雲海金屬：公司與健信科技、合肥信實擬共同投資建設年產100萬只汽車鎂輪轂生產加工項目，項目投資總金額預計爲10.8億元。
4.【樑山縣水泊街道汽車鋁合金輪轂項目籤約】日前，在樑山縣重點項目籤約儀式上，樑山縣人民政府與江蘇宿遷夢幻鋁業有限公司達成了投資2.1億的鋁合金輪轂籤約項目。該項目是水泊街道牽頭由江蘇宿遷夢幻鋁業有限公司投資建設，項目選址在樑山工業園區。計劃投資2.1億元，規劃總佔地70畝，建設廠房22000平米、辦公研發用房4000平米，新上六條低壓鑄造輪轂生產線，設計年產鋁質輪轂70萬套，預計年產值5億元。
庫存變動：LME庫存99.4萬噸（-5300），鋁錠社會庫存152.6萬噸（-1），鋁錠出庫量16.3萬噸（0.4），鋁棒庫存12.3萬噸（-0.05），鋁棒出庫量3.85萬噸（0）。
技術分析：昨日滬鋁日間迅速下破，盤中觸及14275，夜盤維持低位震蕩，主力合約收於14360。倫鋁同樣大幅下泄，收於2025。從日K線觀察，滬鋁主力回落至所有均線之下，MACD綠柱擴大，主力合約位於布林線下軌，日間成交量擴大，盤面整體弱勢。
小結：昨日公布的京津冀冬季限產方案，口徑與山東一致，均提出排污績效好的環保標杆企業可不予限產，進一步坐實今年採暖季限產措施靈活，力度不及預期。鋁市受到消息影響，盤中持續下跌。而宏觀層面美元大漲，美指錄得月內單日最大漲幅，有色整體受到打壓，雙重壓制下盤面整體弱勢。今日預計滬鋁盤面震蕩偏弱，節前成交清淡，多以平倉爲主，盤面向上或向下動力有限，操作上建議觀望爲主。
銅
行業要聞：
1.【廣西南國銅業一期項目點火誓師大會今日召開】據SMM了解，9月27日南方有色旗下位於崇左市的廣西南國銅業有限責任公司銅冶煉項目一期點火誓師大會召開，集團規劃於2018年11月9日一期項目正式點火，此項目一期涉及銅冶煉廠產能30萬噸/年。
2.【大型銅杆企業加快擴建步伐】9月20日，福建上杭太陽銅業年產22萬噸連鑄連軋銅杆生產項目正式投產，上杭太陽超過100億產值的項目正式竣工。據SMM調研，中天科技旗下的江東合金22萬噸、江銅華北（天津）15萬噸、江銅35萬噸銅杆產能也在規劃上線;據SMM統計，自2018年始，銅杆行業後期或將新擴建產能近300萬噸。相反於小型銅杆廠的經營困難、資金緊張，大型銅杆廠發展蒸蒸日上，產能擴建逐漸加快。
3.【SMM獨家：粗銅加工費難見回升】據SMM了解，目前粗銅加工費較8月底基本持平，CIF進口粗銅加工費主流報價區間在180-200美元/噸，國內粗銅加工費到廠爲1400-1600元/噸。市場開始進入明年長單談判博弈階段，外貿現貨市場尤爲清淡，國內銅煉廠新擴建和復產能產投放，需求提升，加工費難見回升跡象。據悉，2019年進口粗銅長單加工費或將維穩於2018年的160-170美元/噸一線。
4.【SMM調研：精廢價差繼續拉大廢銅消費復蘇】上周精廢價差自6月末以來首次站上1000元/噸一線，本周精廢價差繼續拉大至1300元/噸左右，廢銅貨源自上周開始流出，本周隨着廢銅杆與電銅杆價差逐步拉大至千元以上，廢銅杆消費較此前大幅好轉。廢銅消費的復蘇或許部分詮釋了電銅現貨市場的乏力。
庫存變動：LME庫存20.9萬噸（-1000），上期所庫存11.1萬噸（-2.3），國內其他庫存44.68萬噸（-1.12）。
技術分析：昨日滬銅高位小幅回落，主力合約收於49930，倫銅收於6179。從日K線觀察，滬銅主力回落至五日均線之下，從布林線上軌回落，MACD紅柱縮小，但日內成交量縮小，盤面的上行被打斷。
小結：美指錄得月內單日最大漲幅，有色整體受到打壓，銅高位小幅回落。短期內銅的基本面沒有發生明顯變化，在年底新增產能集中投放的情況下，短期仍然維持供需緊平衡。節前成交相對清淡，預計滬銅呈現高位震蕩，主力合約日內波動於49600-50200，持倉者適度減倉，新單暫時觀望。
