中信建投期貨銅早報：短期預計寬幅整理消化壓力（2021年10月19日）

行情回顧

周一銅價大漲，但夜盤低開低走，滬銅主力自 76000 元/噸上方回落至 75000 元/噸，倫銅與上周五基本收平。經過急漲之後，市場分歧已明顯放大。

宏觀及市場

昨日中國公布經濟數據，多項數據轉弱，經濟增長勢頭進一步放緩，但提升了穩增長措施出臺的預期。

美國 9 月設備利用率和工業產出回落，結束 6 個月的上升趨勢；加拿大新屋開工延續第三個月回落。英國央行鷹態發聲，美國拜登綠色經濟議程受阻。

基本面數據

LME 庫存與前一日基本穩定，國內庫存小幅回升，但整體依舊處於低位，全球總顯性庫存依然位於歷史最低水平。LME 現貨升水大幅走高，國內現貨升水亦明顯反彈，反映現貨緊俏，形成對銅價的支撐。

總結 宏觀不確定性偏高使得銅價上行基礎不牢，連續急漲後調整壓力凸顯，銅價預計將寬幅整理。