上海中期期貨銅早評：銅價向下尋找支撐（2021年10月22日）

夜盤滬銅主力合約震蕩回落，收跌3.02%，美元指數震蕩整理，倫銅觸及9786美元/噸。10月21日LME銅庫存減6100噸至165925噸;10月21日上期所銅倉單減399 噸至11509噸。煤炭調控政策引發商品市場恐慌情緒，帶動滬銅下行。

宏觀方面，美國當周初請失業金人數低於預期，表明隨着疫情逐漸被控制，就業情況得到改善，美聯儲削減購債計劃也將提上日程。基本面來看，淡水河谷、安託法加斯塔等國際礦業巨頭三季度銅產量錄得下滑。國內庫存處於數十年低位，進口資源仍偏少，短期現貨緊張問題恐難以緩和。需求方面，全球供應鏈矛盾持續，銅市消費暫難看到改善，但新能源相關需求有望從中長期角度支撐銅市基本面。

操作上，短期商品市場波動劇烈，銅價向下尋找支撐，基本面並未惡化，建議等待市場充分調整後再進行操作。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。