一德期貨銅早評：銅價高位回調重回震蕩區間（2021年10月28日）

【市場信息】:昨日倫銅大幅下跌，滬銅主力合約夜盤收低。LME銅庫存減1475噸至153675噸 ；上期所銅增加298噸至11833噸 。

【投資邏輯】：宏觀方面，市場對於11月份美聯儲會有新進展抱以期望，且關於鮑威爾是否能夠連任得到市場關注；國內經濟數據弱，政策幹預預期邊際加強，基建逆周期作用或將顯現。供應端，TC繼續回升，但10月精銅產量難以恢復正常，不過市場對限電的擔憂有所緩和。需求面，國內庫存處於低位，升水高位，精廢價差低位，這些因素共同支撐着精銅需求。海外庫存也在持續下滑，注銷倉單佔比高達80%多，現貨升水降至100多美元。國內外政策監管加強後，炒作現貨偏緊情緒明顯消退。

【投資策略】：銅價高位回調重回震蕩區間，預計震蕩延續，關注各省限電情況的變化。