10月10日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：上海電解銅現貨對當月合約報貼水40元/噸~升水30元/噸，LME銅庫存減4125噸，至177850噸。國內基建投資釋放，國慶期間央行超預期降準等政策因素可能提振後期銅消費，國外美國制造業PMI雖然有所下滑，但仍在60附近高位，對銅的實體需求不差。整體看，我們認爲銅基本面不差，疊加目前庫存可用天數已經不足兩周，預計銅價將繼續反彈。僅供參考。

　　興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-40元/噸，本周一全國電解鋁社會庫存上升1.4萬噸至160.4萬噸，庫存增量較少。10月9日，海德魯官網公告顯示Alunorte氧化鋁廠預計將在兩周內恢復至50%產能運行，Paragominas鋁土礦山也將恢復至50%產能運行。澳大利亞氧化鋁FOB價格維持在600美元/噸，而國內氧化鋁價出現回落，河南、山西分別回落100元/噸、110元/噸，鋁價成本端支撐有所鬆動。供給方面，9月電解鋁產量爲302.9萬噸，同比回升3.8%，採暖季限產自2018年10月開始執行，限產力度大幅不及預期；而需求方面，央行超預期降準可能會利好後期國內鋁消費，此外李克強總理公布出口退稅政策新方案，部分鋁制品出口退稅率從原先的13%-15%上升至16%，促進鋁制品出口。預計鋁價延續震蕩走勢。僅供參考。