10月10日徽商期貨銅鋅早評

銅：周一滬銅主力合約震蕩上行。在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費，抵消部分精煉銅緊張力量，另外冶煉產能投放已經進入點火啓動 階段，預期供應將逐步增加。基本面支撐邊際轉弱，宏觀國內利好國外利空，市場不再呈現此前基本面與宏觀的共振行情，銅價有調整需要，可在49000-50500元/噸之間波段操作。

鋅：受LME WEEK 的樂觀情緒帶動，倫鋅帶着滬鋅夜盤有一定上漲，同時匯率的下挫也令鋅市有一定的支 撐，周二滬鋅主力合約一路上行至22800元/噸後尾盤小幅回落。假日期間煉廠到貨疊加進口流入，庫存 錄得增加，但從9月至今鋅錠社會庫存和保稅庫存仍處於下行趨勢，鋅錠逼倉風險仍存。供給端內外礦石 加工費維持增長勢頭，從 3950元/噸大幅上修至4300元/噸，說明礦石供給寬鬆在得到驗證，中線偏空預 期仍在強化。後期需關注鋅保稅區庫存流入以及冶煉廠產量恢復情況，若屆時國內庫存大幅累積，則鋅價仍有下跌空間。目前鋅價仍是短期現貨緊缺與供給增加預期的博弈，單邊操作風險較大。