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繁宏觀面，美聯儲 11 月大概率 Taper，但預計對市場影響有限，主要焦點在於是否傳遞加息信號。關注 11 月 4 日美聯儲議息會議。
基本面，10 月 29 日銅精礦 TC 報價 62.84 美元/噸，環比上周減少 1.44 美元/噸。9 月以來 TC 回升放緩，主因近期南美銅礦端仍有擾動。國內精銅受限電擾動產量不及預期，需求疲軟下，庫存維持低位態勢。銅價衝高回落，精廢價差先擴大後收窄，因廢銅貨源並不充裕，整體替代效應有限。本周 SHFE 庫存止跌回升，相較前一周增加 9488 噸至 49327 噸。LME 擠倉雖有緩解，但現貨升水仍處相對高位，進口窗口持續關閉，庫存下降至 140175 噸，注銷倉單佔比78.9%，可利用庫存約 3 萬噸。整體內外庫存變化的持續性仍有待關注。
觀點及策略：下周預計煤炭市場引發的負面情緒將逐步緩解，如果美聯儲議息會議無超預期擾動，銅價或將逐步企穩，供需雙弱格局下，低庫存對價格支撐仍有效，但價格向上驅動仍需進一步利多消息的指引。預計 CU2112 主要波動參考區間爲 69000-72000 元/噸。
風險提示：海外能源危機繼續發酵，利多；美聯儲議息會議偏鷹超市場預期，利空。
