上海中期期貨銅早評：銅價大概率維持偏弱震蕩（2021年11月01日）

夜盤滬銅主力合約偏弱震蕩，美元指數反彈，倫銅觸及9544美元/噸。10月29日 LME 銅庫存減3475噸至140175噸;10月29 日上期所銅倉單減1噸至11885噸；10月29日上期所銅周度庫存爲49327噸，較10月22日增9488噸。宏觀方面，中國 9 月制造業 PMI 爲 49.2%，比上月下降 0.4 個百分點，繼續低於臨界點，制造業景氣度有 所減弱;美國 9 月核心 PCE 物價指數同比 3.6%，與 1991 年以來的最高水 平持平，美聯儲收緊貨幣勢在必行，關注 11 月 4 日美聯儲利率會議。基 本面來看，華東地區硫酸脹庫使得煉廠被迫減少投礦，供應端存在收縮預 期。但國內庫存初現累庫態勢，雖然限電影響有所減弱，但下遊消費低迷， 廢銅替代精銅等因素，導致下遊開工不及預期。整體來看，銅價大概率維持偏弱震蕩。套期保值者，可以選擇買入虛值看跌期權規避存貨跌價風險。