10月11日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：夜盤滬銅小幅回落。昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水70元/噸~貼水30元/噸，現貨成交偏差。LME銅庫存減4350噸，至173500噸。國內基建投資釋放，國慶期間央行超預期降準等政策因素可能提振四季度銅消費，國外美國9月制造業PMI雖然有所下滑，但仍在60附近高位，對銅的實體需求未見明顯惡化。整體看，我們認爲銅基本面不差，疊加目前全球庫存可用天數已經不足兩周，銅價或將繼續反彈。僅供參考。

　　興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-20元/噸，本周一全國電解鋁社會庫存上升1.4萬噸至160.4萬噸，庫存增量較少。供給方面，9月電解鋁產量爲302.9萬噸，同比回升3.8%，採暖季限產自2018年10月開始執行，限產力度大幅不及預期。成本端方面，10月9日海德魯官網公告顯示Alunorte氧化鋁廠預計將在兩周內恢復至50%產能運行，Paragominas鋁土礦山也將恢復至50%產能運行。澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至550美元/噸，國內氧化鋁價格繼續回落，河南、山西分別回落至3200元/噸、3180元/噸，鋁價成本端支撐有所鬆動。此外，預焙陽極今年限產力度放鬆，預計11月份預焙陽極價格難持續上漲。預計鋁價延續震蕩走勢。僅供參考。