10月11日徽商期貨銅鋅早評

　　銅：國內宏觀預期改善國外美元回落支撐銅價，中國降稅降準刺激措施陸續出爐，需求預期得以進一步強化。國外美國就業出現大幅波動，惡劣天氣對美國四季度初的經濟走勢打壓明顯，帶動美元回落，結合人民幣匯率貶值傾向有望帶動出口。周三滬銅主力隔夜快速上漲日內有所回落。基本面上，貿易商有挺價意願，現貨升水保持高位，然而下遊商家多持觀望態度，整體成交一般。在中國新增冶煉產能未投放之前，現貨市場仍然以偏緊爲主，但短期精廢價差已經拉開，廢舊銅重回消費，抵消部分精煉銅緊張力量，另外冶煉產能投放已經進入點火啓動階段，預期供應將逐步增加，當前銅價主要依賴匯率和庫存支撐，銅價預期偏強震蕩。

　　鋅：周三滬鋅主力合約震蕩上行，日內收漲2.27%。在本月交割前，預計鋅價仍將維持強勢走高運行。但交割結束後，市場風險點較多，除宏觀不確定性，節後或存未知鋅錠提單到港量，預計影響價格走勢。且當前加工費持續性快速上調，礦端市場供應增加，當前價格下，煉廠利潤尚可，或刺激部分煉廠生產。且節後下遊補庫結束後，若無明顯消費好轉，恐難再帶動庫消情況，同時進口鋅錠隱憂仍在存迅速反彈的可能。若鋅庫存築底反彈，下遊由於畏高等原因將進一步導致庫存上升，或對鋅價存在施壓。因此在1810合約交割後繼續看多滬鋅應持謹慎態度，注意高位反轉風險。