中信建投期貨銅早報：謹慎看漲 多單繼續持有（2021年11月8日）

行情回顧及分析

周五夜盤銅價小幅反彈，倫銅回到 9500 美元/噸，滬銅主力合約回到 70000 元/噸上方。銅期貨持倉保持在 37 萬手以上，是 2021 年 6 月以後首次在區間內達到這個數量，表明當前市場博弈程度較爲激烈。

宏觀及市場

中國外貿數據公布，出口繼續保持強勁增長；美國就業數據公布，非農就業爲 7 月來最大增幅，失業率降至 4.6%，就業形勢持續好轉；拜登 1.2 萬億美元基礎設施投資即將籤署，有利於全球經濟和商品需求；輝瑞推出口服“疫苗”，有助於疫情防控，提振市場情緒。近期通脹預期回落，美債利率下行，從估值角度有利於商品價格。

基本面數據

庫存方面，國內低位運行，LME 繼續去庫，但去化速度有放緩跡象；滬銅近月合約臨近交割，現貨升水回落，近月-主力價差擴大，供需整體上保持偏緊狀態，對銅價有一定支撐，增厚了多單安全邊際。

總結 綜合來看，目前市場整體形勢較好，銅價有望保持震蕩偏強走勢，建議逢低買入，多單繼續持有。