南華期貨銅早評（2021年11月10日）

風險事件落地 震蕩行情不改

滬銅主力期貨合約在周二小幅反彈至70550元每噸，整體波動率較低。宏觀層面上，上周美聯儲的縮減購債規模對市場影響有限，當日美元指數不漲反跌，反映出投資者對風險事件幾乎消化完畢。因此在今年接下來不到2個月的時間裏，銅價將回歸基本面。從目前的基本面上看，結合技術面分析，我們可以看到在7萬元每噸附近有一個較強的支撐位，這是市場經過第三季度調整後達成的一個新的平衡。這個位置可以作爲第四季度價格波動的一個參考。根據海關總署數據顯示，2021年10月未鍛軋銅及銅材進口量爲41.05萬噸，環比增加1.1%，同比下降33.58%。2021年1-10月累計未鍛軋銅及銅材進口量爲442.94萬噸，同比下降21%。 2021年10月銅礦砂及其精礦進口量爲179.7萬噸，環比下降14.87%，同比增長6.33%。1-10月累計進口量爲1916.5萬噸，同比去年增長6.3%。

策略上建議在7萬元每噸附近做多滬銅主力期貨合約，止損位置在6.8萬元每噸附近。