簡
繁銅
10月12日上海電解銅現貨對當月合約報貼水10元/噸~升水40元/噸，平水銅成交價格50490元/噸~50540元/噸。LME銅庫存減3500噸至166600噸，上周上期所銅庫存較上周增13705噸至125700噸。海關總署：中國9月未鍛軋銅及銅材進口量較前月增加24%至52.1萬噸，創2016年3月以來最高位水平，中國1-9月未鍛軋銅及銅材進口量同比增加16.1%至399萬噸。智利Codelco:計劃2019年融資10億美元用於現有銅礦徹底檢修節前受季節性需求提升以及低庫存的補庫需求，滬銅從低位反彈，但當前銅需求受貿易戰衝擊、美國利率持續的上升，以及中國經濟放緩等因素的制約，向上反彈動力空間有限。
美債利率持續提升，全球資本市場大震動，滬銅或受牽連，建議暫時觀望。
鋅
上周兩市周初高走，後半周高位震蕩，倫鋅收漲2638.5美元/噸，漲幅0.67%，滬期鋅1811合約收漲22850元/噸，漲幅4.27%。
現貨方面，煉廠貿易商積極出貨，下遊畏高鋅價採購不興，交易一般。
國內及全球庫存仍低位徘徊。國產進口精鋅礦加工費大幅回升，礦山供給寬鬆逐漸驗證。全球精鋅礦TC顯著提高，部分煉廠恢復產量，國內9月精鋅產量環比較多增加，同比仍減少，10月部分煉廠繼續減產檢修，預期環比增長有限。消費旺季下遊消費有所改善，國內基建提速預期，疊加國內外精鋅供應仍較爲緊張，精鋅供應偏緊或持續到2019年。支撐鋅價。
美元指數持續高位震蕩，中長期看空看法不變，短期內預計會高位震蕩，謹慎追多。
聽聞有進口鋅在路上，留意國內庫存變化。建議短線滬期鋅主力1811合約觀望。
本周重大事件：
1、美工業產出、零售銷售、成屋銷售數據；
2、中國9月CPI、PPI年率、第三季度GDP；
3、歐洲多國多國公布零售、通脹和就業等指標。
4、美聯儲公布9月政策會議紀要，英國央行行長卡尼以及美聯儲多名官員將公開發表講話
風險提示：
全球多國數據盛宴；關注進口鋅到貨情況。
鋁
上周期鋁受全球股市大跌拖累小幅走低。現貨市場節後繼續按需採購，跟隨小幅回落爲主，倫鋁在1950-2000支撐區域偏弱橫盤。滬鋁收於14250元/噸，跌幅20或是0.14%，美元指數報95.328左右；滬鋁近期維持在大區間內震蕩盤跌，宏觀面來看，美國經濟數據保持強勁，美聯儲將貨幣政策從寬鬆調整至中性。未來仍舊面臨美國中期選舉、中美貿易戰進展、採暖季限產力度、中國能否出臺財政、汽車產業相關刺激政策等一系列不確定性，鋁價長周期預測尚無根據。中國經濟數據持續疲軟，但市場對四季度出臺一系列財政刺激政策有所期待。行業基本面來看，上遊限產改爲動態調整，供應端更加寬鬆，庫存保持相對穩定，而下遊房地產行業景氣度下滑，汽車產銷連續三月創紀錄下滑。且長三角加工型材消費區域出臺採暖季限產政策進一步打擊下遊消費預期，總體來看供需持續惡化，金九已經落空，節後銀十難見，鋁價繼續向成本線靠攏。這周期貨盤面來看，倫鋁炒作挪威氧化鋁廠停產因素過後衝高回落，繼續橫盤。滬鋁大區間內波動，短線持續偏弱盤跌。
