中信建投期貨銅早報：保持樂觀 多單繼續持有（2021年11月12日）

行情回顧及分析

夜盤銅價延續日間偏強勢頭，滬銅主力合約漲至 70830 元/噸，一度站上 71000，倫銅收漲至 9628 美元，接近近兩周高點。

宏觀及市場

宏觀方面，國內房地產行業監管邊際放鬆預期升溫，使得市場風險偏好提升，同時對明年房地產業帶動需求的悲觀展望得到一定修復。海外方面，美國高通脹致使加息擔憂升溫帶來的影響逐步淡化，反而是實際利率的走低使得銅的金融屬性跟隨黃金擴張。

基本面數據

LME 保持去庫狀態，現貨維持高升水；國內交易所庫存則有確認拐點的跡象，但與往年相比，時點已較晚；隨着 12-01 合約價差擴大和現貨升水的修復，11-12 合約價差收窄，但明年中前到期合約依然維持較強 BACK 狀態。

總結 綜合來看，目前銅價格有望延續偏強運行，建議多單繼續持有，回調低點則加大布局多單。