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繁宏觀面：從宏觀層面來看，美聯儲FOMC會議宣布啓動Taper，靴子落地，符合市場預期。美國通脹問題依然嚴峻，美國10月CPI同比增長6.2%，核心CPI同比增長4.6%，均高於預期。其中，CPI增速爲1990年11月以來最高值，核心CPI增速爲1991年8月以來最高值。美國通脹高燒不退，且市場對於通脹預期也進一步向上交易，十年期通脹預期突破2.7%，但對銅價驅動有限，主要原因還是在Taper開啓後，無近憂但有遠慮。中期來看，隨着美聯儲減量的開啓，全球流動性觀點也將逐步到來，拐點可能出現在明年一季度，所以對於通脹預期交易驅動銅價我們仍不看好，美聯儲官員的觀望態度，也不會產生大幅政策的調整的可能，銅價在宏觀層面繼續承受考驗的同時，也仍處在一個流動性相對充裕的環境中。國內方面，中國10月CPI與PPI均超預期上行，隨着PPI高點過去、CPI仍將溫和，市場對通脹的擔憂或減弱、關注點可能回到穩增長和控制信用風險。往後看，在貨幣供給穩中趨鬆的背景下，疊加通脹壓力有所化解，下遊企業利潤回升帶來的貨幣需求或使得社融企穩回升，國家逆周期政策調節下的四季度仍有需求回暖預期。
產業基本面：截止本周五（11月12日）SMM進口銅精礦指數（周）報62.90美元/噸，較上期11月5日指數小幅上升0.31美元/噸。本周成交延續上周羸弱狀態，市場買賣雙方將重心聚焦於年底的長單談判，導致買賣雙方報還盤較少，市場依舊以執行長單爲主。10月份全國各地仍有多數冶煉廠產量因限電受到不同程度損傷，10月下旬以來，各省限電高峯期已過，限電政策上有明顯緩解趨勢，將使得11月國內電解銅產量小幅回暖。消費端盡管銅材開工率出現不同程度的下滑，但庫存並沒有累積，反而進一步去化，隨着限電的解除，開工率紛紛回升，當前全球顯現銅庫存進一步下滑以及現貨的高升水是價格的堅定支撐。
策略：上周銅價延續震蕩，價格重心略有上移至70000上方。周內宏觀層面壓力先緊後鬆，美國CPI創新高，中國PPI與CPI同向上漲，“滯脹”的預期壓力仍存，隨後社融見底回升，中國貨幣信用收緊略有放鬆，需求存反彈預期背景下價格重心上移。往後看，宏觀與基本面背離的表現延續，但是宏觀面存在邊際緩和的因素主要是國內的逆周期政策調節，信用邊際寬鬆後的消費回升；當前基本面的現貨支撐較強，關注70000關口支撐，價格重心或進一步上移。
