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繁近期中國銅治煉廠的銅精礦加工費持續維持在62美元/噸左右，表明礦端供應穩定。智利Codelco的亞洲客戶對長單升水接受度低，此前該公司上調2022年中國買家銅升水爲每噸105美元。10月SMM中國電解銅產量爲78.94萬噸，環比降低1.7%，同比降低3.9%，10月產量的下滑主要是受到部分冶煉廠限電及檢修的影響，進入11月限電影響趨弱，且檢修逐漸結束，電解銅產量料有一定程度的恢復。從庫存數據來看，上周SMM主流地區銅庫存環比減少1.26萬噸至8.26萬噸，年內首次降至9萬噸以下；上周上期所銅庫存增加555噸至38037噸，期貨庫存增加4325噸至14059噸，庫存仍處低位；上周LME銅庫存減少2.23萬噸至10.03萬噸，快速降至低位，現貨升水3月期銅在170左右，現貨供應依舊偏緊。據SMM，上周精銅杆開工率環比增加2.52個百分點至69.82%，下遊訂單小幅轉暖。
宏觀層面上，美元指數持續攀升，令有色金屬承壓，而且國內經濟下行壓力較大，尤其是房地產行業。基本面上，國內庫存逐漸擺脫低位，但LME銅庫存延續降勢，下遊企業開工略有改觀，短期銅價或震蕩爲主，滬銅參考區間69300-70800，短線交易爲主。
