10月16日銀河期貨銅日評

銅：今日滬銅主力回調，收於50190元/噸，跌590元/噸，跌幅1.16%，減倉9710手至16.9萬手，成交量減少2304手至15萬手。宏觀方面，今日股票市場繼續走弱，三大指數尾盤相繼創下了階段新低，行情弱勢明顯。9月CPI同比上漲2.5%，其中食品項同比漲幅3.6%，通脹看似“升溫”，究其背後卻主要是受食品和能源等臨時性因素影響。10-12月通脹持續高於2.5%的可能性不大，9月可能是下半年CPI同比的高點。9月工業生產者出廠價格指數（PPI）環比上漲了0.6%，但受高基數影響，同比繼續回落至3.6%，在地產、汽車等需求逐步回落的背景下，PPI同比難改下行趨勢，且環比上行的持續性也較弱。PPI同比的趨勢回落，意味着四季度企業營收、利潤增速面臨放緩的風險。現貨方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸~升水20元/噸，節後進口銅到貨量增多，很多貿易商短期存有庫存及資金壓力，短期顯現供大於求格局，出貨乏力，令貼水有進一步擴大趨勢，低端銅的衝擊也拖累整個市場的報價，市場活躍度下降。盤面上面來看，節後貨源較爲充裕，隔月間的back結構或有收窄的趨勢，不建議正套盤繼續參與。由於海外冶煉廠減產，加上進口銅的流入，內弱外強的格局或能持續。今日受股票市場的拖累，滬銅下行，不過這只是短期的影響，目前滬銅還正處於調整狀態，仍然建議49800-51000元/噸之間波段建議，期權方面可做賣出跨市期權。（僅供參考）