10月17日興證期貨銅鋁早評

　　興證點銅：上海電解銅現貨對當月合約報貼水50元/噸~升水20元/噸，出貨乏力。LME銅庫存增2475噸，至164175噸。三大交易所及保稅區庫存可用天數不足兩周，疊加供應端國內檢修環保等因素限制精銅產出增速，預計銅價下跌空間有限。僅供參考。

　　興證點鋁：上海物貿鋁錠現貨對當月合約報貼水-60元/噸，本周一全國電解鋁社會庫存下降1.8萬噸至159.5萬噸。供給方面，9月電解鋁產量爲302.9萬噸，同比回升3.8%，採暖季限產自2018年10月開始執行，限產力度大幅不及預期。需求方面，鋁棒加工費企穩回升，外需相對較好，9月份數據顯示未鍛造的鋁及鋁材出口50.7萬噸，同比增長37%。成本端方面，隨着俄鋁制裁時間被推遲、海德魯即將復產50%，澳大利亞氧化鋁FOB價格下跌至510.5美元/噸，國內氧化鋁價格連續回落，河南、山西、貴州氧化鋁價格跌至3110元/噸、3090元/噸、3090元/噸，鋁價成本端支撐有所鬆動。此外，預焙陽極今年限產力度放鬆，預計11月份預焙陽極價格難持續上漲。預計第四季度鋁基本面難有起色，鋁價延續震蕩偏弱走勢，僅供參考。