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繁走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面央行降準放水，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，節後銅價或偏強震蕩，但切忌追高。
鋁：
國慶期間，倫鋁在巴西海德魯 Alunorte 氧化鋁全面停產消息炒作下一度衝高，但隨後海德魯 50%產能確認復產，倫鋁大跌回吐漲幅，在外盤帶動下多頭信心不足，疊加俄鋁制裁或將延後至 12 月消息影響，計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，但隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，後期需求或有所好轉。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1811 合約早市開於 50270 元/噸，亞盤午前，銅價沿日均線窄幅整理。午後，美元指數走強至 95.246，銅價快速下挫跌至日內低位 50030 元/噸，幸得低位空頭獲利離場，銅價收復日內所有跌幅，重新站上日均線上方，摸高 50350 元/噸，尾盤銅價在日均線上方窄幅整理，收報 50290 元/噸，跌 220 元/噸，跌幅 0.44%。主力持倉減 7654手至 16.1 萬手，成交減 38374 手至 11.1 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 70 元/噸~貼水 20元/噸，平水銅成交價格 50100 元/噸~50160 元/噸，升水銅成交價格 50120元/噸~50200 元/噸。滬期銅繼續承壓，銅價沿 50200 元/噸附近震蕩整理。
上海庫存持續增多，市場買盤力度仍較弱，拋貨者集中度高，早間持貨商延續前日下午的報價，已然全面貼水並一路打開調降模式，好銅表現率先引領性的下跌，自貼水 10~20 元/噸一路滑向貼水 50 元/噸左右，國產平水銅及一些性價比較高品質較高的平水銅原有挺價意願，但被好銅擠壓迫降，自貼水 50 元下擴至貼水 70 元/噸，有少量可聞貼水 80 元/噸。溼法銅因貨源充裕且下遊買興低迷，表現更弱，雖早市持貨商報價於貼水 170元/噸左右，但無奈不擴至貼水 200 元/噸以上市場難以接受，最低可壓價至貼水 240 元/噸。低端進口銅持續拖累整個市場的報價，已低至貼水140~150 元/噸，仍存壓價空間。下遊等待 5 萬下方逢低買盤，市場拋貨換現的情緒略顯急迫，交割後成交呈現逐漸下滑態勢。下午期銅盤面先抑後揚，持貨商沒有像上午那樣集中度高的低價拋貨，市場暫行保持平穩，但接貨力度仍弱。平水銅報貼水 60 元/噸~貼水 50 元/噸，好銅貼水 50 元/噸~貼水 40 元/噸，成交價格擡高至 50160 元/噸~50280 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主連 1812 合約早間開於一條大陰線，摸低日內低價14285 元/噸的日內低價，隨後受幾波多頭進場推波助瀾，滬鋁攀上日內高位 14345 元/噸，但繼續上行動力不足，倫鋁圍繞 14300 元/噸寬幅波動，最高不過 14320 元/噸，最低觸得 14285 元/噸。日盤終收於 14300 元/噸，漲 80 元/噸，漲幅 0.56%，成交量減 17684 手至 14.5 萬手，持倉量減 1076手至 22.1 萬手，收於小陽線。
現貨市場，期鋁當月震蕩中重心上移。上海成交集中 14260~14290 元/噸，對當月貼水 60~50 元/噸，無錫成交集中 14260~14290 元/噸，杭州成交集中 14280~14300 元/噸。期鋁近三月合約再次發生倒掛，不利於持貨商保值，出貨態度積極，中間商無操作空間，下遊企業不認可價格，接貨意願下降，整體成交供大於求。午後在期鋁震蕩情況下，華東現貨下浮至 14240~14260 元/噸。
鋅：
據 SMM，昨日滬鋅主力 1811 合約開於 22325 元/噸，盤初大量多頭減倉，滬鋅震蕩走低，重心逐步下沉至 22265 元/噸一線窄幅整理。午間振幅不斷擴大，至午後亞市開盤，空頭漸次減倉，提振滬鋅脫離日均線，緩慢拉升。收漲報22385 元/噸，較前一交易日收盤漲145 元/噸，漲幅 0.65%，成交量減 14.2 萬手至 38.8 萬手，持倉量減 9850 手至 15.9 萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 22680-22920 元/噸，0#普通對 1811合約報升水 400-450 元/噸；雙燕報升水 600-650 元/噸。1#主流報22520-22560 元/噸。煉廠正常出貨，因市場成交相對仍清淡，加之今日倉單貨將入市流通，部分貿易商主動推動下，早市市場報價自升水 600 元/噸，下調至升水 450 元/噸左右暫緩調價步伐。進入第二交易時段，因早市仍有對 SMM 均價下調 50 元/噸左右大貼水成交，市場成交進一步下調至升水 400-420 元/噸左右，因下調速度過快，部分貿易商暫且離市觀望。
而進口亦迎來進一步的調整刺激成交，SMC、KZ、YP 調整至升水 250-300元/噸左右，西班牙之類的報至升水 150-220 元/噸左右，昨日市場報價全線下調，市場交投氛圍相對仍清淡，因供給增加預期較爲明確，下遊入市採購議價能力增強，整體成交貨量較前日小增。午後，盤面返升，市場報價微調，整體成交仍一般。
鎳：
據 SMM，滬鎳主力合約 1901 昨日開於 102790 元/噸，午前，空頭增倉，滬鎳震蕩下行，探底 102240 元/噸，下方 102000 元/噸關口支撐。午後，空頭減倉，多頭增倉，滬鎳急漲拉升，摸高 103440 元/噸，上探 5 日均線未果，承壓回落，滬鎳重心圍繞 103200 元/噸窄幅波動，收於 103140 元/噸。整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陽線，較前一日交易結算價下跌 500元/噸，跌幅 0.48%。成交量減 11.1 萬手至 49.9 萬手，持倉量增 0.8 萬手至 26.2 萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 103150~109100 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 200-250 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 6000 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 109000 元/噸，較昨天下調 200 元/噸。金川俄鎳價差小幅擴大，金川升水小幅提高，主要因前天低位時，金川鎳成交較好。成交方面，由於前天低位時，下遊鋼廠積極拿貨，成交較好。昨天價格平穩小幅走弱，下遊買貨積極性下降，主要是貿易商有補貨需求。主流成交於102950-109000 元/噸。下午價格小幅上升，下遊成交積極性不如上午，成交一般，主流成交於 103000-109150 元/噸。
