10月18日徽商期貨銅鋅早評

銅：中國9月PPI連續第三個月放緩，因內需回落，暗示中國經濟將承受更大壓力。中國目前陷入與美國的貿易糾紛之中，對中國經濟增長的擔憂和中美貿易戰的影響打壓金屬市場人氣。周三滬銅主力合約偏弱震蕩。目前全球顯性庫存已近5年來相對較低位置然而此輪庫存的大幅下降並沒有帶來價格的明顯上漲。國慶節後，市場疲弱，消費補償的情況下，社會隱形庫存會重新向交易所顯性庫存轉移，對銅價形成壓制。期價盤中試探50000關口的支撐，但並未跌破，短期或將延續震蕩。

鋅：周三滬鋅主力合約震蕩運行，小幅下挫。進入十月後國內的加工費大幅上揚，煉廠的利潤有了保證，如若沒有強制性的減產檢修10-12月份的開工率將明顯走高，目前看鋅精礦的供應逐步寬裕，則後續鋅錠的供給量應該有所保證。但稅改帶來的情緒改善作用下鋅價還是有一定的支撐，因而中長期緩速下行的概率較大，而短線可能維持高位調整的狀態。年末冶煉廠有提高生產率以達到全年產量計劃的季節性規律，預計四季度鋅錠產量環比會有明顯回升。同時受進口窗口打開影響，海外鋅錠的流入或使國內顯性庫存持續低位的情況難以持續。金九銀十消費旺季過後一旦庫存出現累積跡象，或將成爲布局空單的重要節點。