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繁持貨商挺價出貨 下遊交投冷清 滬銅高開低走。
從基本面上來看，一方面，從供應端來看，國內方面，隨着交易所庫存與保稅區庫存的持續下滑、海關控制開票導致帶票貨源異常緊張，疊加煉廠的減少與出口增加，國內精銅市場整體供應依然偏緊，海外方面，雖LME的高升水吸引倉單回流，進而使得擠倉風險大大緩解，但當前LME庫存仍位於五年歷史同期的低位，供應依然持續收緊，此外短期銅礦山生產的基本問題更多地來自於自然因素和物流緊張所帶來的結構性緊張；另一方面，雖當前精銅供應的緊張開始傳導至廢銅端，刺激了廢銅的需求，但隨着進入12月的消費淡季，下遊整體需求或將轉弱，疊加庫存或將累庫，銅價整體反彈高度或將受限。不過，從下遊電網這塊來看，隨着國家電網與南方電網將在十四五期間投資3萬億，平均每年6000億，較十三五期間提高30%，雖然短期之內，銅價在進入傳統消費淡季後漲幅有限，但從中長期來看，特別是從電網需求來看，銅價中長期依然看漲。
關注全球德爾塔疫情變化、碳中和與新能源汽車以及中美兩國的基建對銅需求的拉動影響、美聯儲的貨幣政策變化、智利與祕魯的礦業政治風險、智利的罷工、國家監管層對大宗商品價格的持續政策調控
