建信期貨銅日評(2021年11月23日)

行情回顧：銅價衝高回落，隔夜海外鋅冶煉廠減產再次帶動有色金屬做多情緒，滬銅主力上破 7.1 萬，日內現貨升水繼續回調，下遊停產增加令消費不佳，滬銅高位回落，月間價差回落，精廢價差繼續高位，廢銅替代增加，LME0-3back 結構擴大至 109，對 12 月合約進口窗口關閉，外貿需求有限。

後市展望：內外庫存騰挪空間十分有限，且內外高升水格局下隱性庫存顯性化也未大面積出現，而精銅生產和廢銅供應受再度嚴峻的海外疫情影響預計也會受到拖累，全球海運受阻導致的廢銅供應不暢局面或將再次出現，而年末國內銅材有需求恢復預期，累庫的可能性比較小，在當前的全球低庫存背景下，現貨市場緊張態勢難緩解，高升水格局將繼續。銅價來自於基本面的支撐強勁，然強美元打壓情緒持續，預計銅價震蕩走強爲主。