西南期貨銅早評：建議謹慎追多（2021年11月25日）

謹慎追多

昨日，上海市場電解銅對滬銅2112合約報升水380-600元/噸；廣東市場電解銅對滬銅2112合約報升水290-320元/噸；華北市場電解銅對滬銅2112合約報升水70-250元/噸。銅精礦供應維持緊平衡，進口廢銅量維穩，精廢價差小幅走擴，廢銅替代效應環比增強；冶煉廠生產逐步恢復，料11月電解銅產量恢復至82萬噸附近；消費方面，廢銅替代性增強，分流部分精銅需求，房地產和電網投資額限制線纜需求，電子行業的高景氣度繼續支撐板帶箔的需求量，出口訂單表現一般。上周，國內電解銅社會庫存下降4800噸，保稅區庫存下降9700噸。據悉，印尼計劃2023年停止出口銅的消息推升價格走高，建議謹慎追多。