2021年第48周弘業期貨銅周報：現貨端需求支撐 銅價短線反彈

在宏觀政策調控之下，10 月下旬全球能源和大宗商品價格出現了大幅回落，這也對國內經濟帶來了較爲積極的影響，10 月國內制造業情況好轉，制造業 PMI 回升。G20 峯會召開和中美元首會談情況也偏正面，宏觀基本面小幅好轉。

11 月歐美能源價格再度上升，歐洲經濟數據不及預期。而美國通脹延續高位，重重壓力下美聯儲在 11 月開始縮減購債規模，但美聯儲鮑威爾可能連任，貨幣政策可能保持較好的延續性。

宏觀層面的擾動因素明顯減少，市場回歸產業面。供需方面，國內外銅庫存創新低，現貨端保持高升水支撐銅價，後續印尼將逐步禁止礦石出口，及 12 月 19 日的智利大選可能影響銅成本。

整體而言，短線銅價延續反彈，中期技術形態趨於中性，基本面上現貨端需求對銅價下方形成託底支撐，預計中期滬銅大概率延續區間震蕩行情。滬銅上方壓力 75000，下方支撐 67000.