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繁銅：持空
鎳：持空
鋅：持多
鉛：觀望
鋁：觀望
銅：上周銅市先抑後揚，銅價在周五受到支持。從宏觀上看，周五中國兩會一行紛紛提出措施以支持上市公司，這給市場很大鼓舞，雖然周五中國公布的第三季度GDP創9年半來新低，但市場還是將注意力放在國家的刺激政策上，另外中國在上周末公布了減稅及附加扣除辦法徵求意見稿，中國穩經濟增長政策仍在進行。國際方面，英國放棄關鍵脫歐要求，美元回落。回到銅市上，上周LME庫存仍以下降爲主，一周減少1.27萬噸，降至15.4萬噸的低位，現貨升水又回升到8美元。國內正好相反，上周庫存增加1.5萬噸，至14萬噸，因爲上周是交割周，我們關注本周庫存的變化。上周國內現貨多數時間爲貼水，周五爲貼60-貼20元。10月進入下旬，旺季即將結束，銅的消費難有大的好轉。我們關注中國銅庫存的變化。技術上看，銅價仍處於反彈之中，短期我們關注6300美元阻力的有效性。交易上短空以此做好止損。
鎳：鎳市方面，上周鎳價走勢先抑後揚，震蕩重心繼續下移。從現貨方面來看，上周LME鎳庫存共下降4248到219978噸，庫存已下破22萬噸關口。貼水上周五小幅擴大至貼78美元附近。國內現貨市場上面，上周上期所鎳庫存繼續下降1163到15041噸附近，上周鎳價走低後，金川俄鎳升水均有一定回升，現貨市場上面，下遊逢低採購備庫較爲充足，周五鎳價反彈後下遊採購積極性明顯下降。上周國內高鎳鐵價格基本持穩高位運行，據悉上周五國內華東地區部分鋼廠出臺鎳鐵招標價格在1100-1110元/鎳點附近。短期鎳價雖持穩高位，但預期供應或逐漸增加，鎳價價格高位亦難以持穩。同時我們關注到，不鏽鋼近倆月開工率回升後，終端市場消費疲態再度顯現，社會庫存有累積跡象。隨着鎳市供應缺口逐漸收窄，國內外精煉鎳去庫存放緩，以及鎳鐵供應預期增加，鎳價整體反彈空間有限，建議前期空單暫持並做好止損。
鋅：上周五，倫鋅夜盤收低到2623美元，上期所鋅錠庫存單周流入10106噸，總存量升至53479噸，給予鋅價壓力；滬鋅1811交割月合約相應跌到22150元/噸。同時，SMM現貨價對1811合約、主力合約的升水幅度快速收斂到115元、440元，也令11月合約擠倉的氛圍轉淡。目前，1811合約持倉量依然在12.6萬手。遠月合約夜盤跌幅同樣放大。操作上，背靠2.2萬靈活持有1811多單。
鉛：滬鉛夜盤開盤下跌，表現疲弱，主力1812合約暫時在1.8萬偏上位置。滬鉛在1.8-1.9萬的區間震蕩中，已連續六個交易日收陰。操作上，觀望。
鋁：上周五夜盤鋁價小幅下跌，鋁錠去庫放緩是目前鋁價向下的主要壓力，基差走弱和盤面back出現背離；另外成本支撐由於上周山西減產暫時得以確認，價格繼續下降的空間不大， 建議觀望。
