美爾雅期貨銅早評(2021年11月30日)

昨日日內銅價修復周五晚間跌幅，壓盤價格在70000元/噸上方震蕩，情緒上的恐慌略有緩解，但影響仍在。

從宏觀層面來看，美國通脹高燒不退，給美聯儲縮債期的貨幣政策帶來不確定性，市場對於加息預期的交易進一步推升美元指數至新高，銅價也有所承壓，對於通脹預期交易驅動銅價我們仍不看好，美聯儲官員的觀望態度，也不會產生大幅政策的調整的可能，銅價在宏觀層面繼續承受考驗的同時，也仍處在一個流動性相對充裕的環境中。

產業基本面看，消費端隨着限電的解除，開工率紛紛回升，國內現貨庫存進一步下滑，進口銅流入，升水回落，持貨商換現意願強，近期國內基本面驅動有所走弱，但當前全球顯現銅庫存進一步下滑仍對價格有一定支撐，整體來看，宏觀壓力增加背景下，南非變異毒株引發恐慌性下跌，但當前銅價基本面情況判斷銅價並不會出現大跌的情況，不過價格持續上行也較難，建議逢低短多操作，不要追高。