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繁上周五倫銅衝高回落，倫銅 3 月收盤於 9417 美元/噸，跌 52.5 美元/噸，跌幅 0.55%。上周五夜盤滬銅主力 CU2201 合約收於 69200 元/噸，跌 260 元/噸，跌幅 0.37%。
宏觀方面，新華社華盛頓 12 月 3 日電（記者許緣 高攀）美國勞工部 3 日公布的數據顯示，美國 11 月失業率環比下降 0.4 個百分點至 4.2%，但非農部門新增就業人數僅爲 21 萬，遠低於市場普遍預期。數據顯示，美國失業率持續下降，但仍高於去年 2 月新冠疫情暴發前水平。今年 11 月，美國失業人數環比降至 690萬，較去年 2 月高出 120 萬。同時，失業時間超過 27 周的長期失業人數達 220萬，較疫情前高出 110 萬。數據還顯示，美國 11 月非農部門新增就業人數遠低於市場普遍預期，與今年月均水平也相差較大。今年以來，美國月均非農新增就業人數爲 55.5 萬。由於新冠病毒德爾塔毒株在美國持續蔓延，今年 11 月，美國因疫情導致失業的人數高達 360 萬，凸顯疫情持續對就業市場復蘇構成抑制。另外，當月美國勞動參與率環比上漲 0.2 個百分點至 61.8%，比疫情前水平低 1.5 個百分點。
銅方面，上周本周 SMM 調研了國內主要銅杆企業的生產及銷售情況，綜合看企業開工率約爲 71.39%，較上周增加 5.6 個百分比。(調研企業：20 家，產能：
747 萬噸) 上周精銅杆開工率回升至 71.39%，環比增加 5.6 個百分比，符合預期。
上周在銅價重心回落後，下遊消費明顯好轉。在年底國網基建工程面臨集中交貨的當下，大型線纜企業延續上周趕產的節奏，生產排產相對飽滿。而漆包線方面，上周訂單也表現較好，雖未及往年同期旺季水平，但接單情況持續轉暖。在下遊消費轉好的情況下，有大型銅杆企業開足馬力生產，令開工率回升明顯，重回八九月份水平。
整體來看，美國 11 月非農就業數據大幅不及預期，疊加 11 月底開始出現的新冠變異病毒，導致美國就業市場復蘇的不確定性增加，打壓市場多頭信心，但失業率以及勞動參與率確在回升，因此預計不會對市場形成持續性打壓。隨着銅價回落以及電網集中交貨企業趕工，下遊線纜開工回升，帶動銅消費。銅價預計震蕩盤整。
作者 李全衝
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