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繁走勢研判及操作建議
銅：
近期全球股市調整，市場風險偏好略有下降。但國內方面央行降準放水，有望提振市場情緒。目前銅庫存仍處低位，對於銅價有一定支撐，短期內銅價或偏強震蕩，但切忌追高。
鋁：
國慶期間，倫鋁在巴西海德魯 Alunorte 氧化鋁全面停產消息炒作下一度衝高，但隨後海德魯 50%產能確認復產，倫鋁大跌回吐漲幅，在外盤帶動下多頭信心不足，疊加俄鋁制裁或將延後至 12 月消息影響，預計短期內鋁價偏弱震蕩。
鋅：
市場鋅精礦增產的計劃開始逐步兌現，加工費持續走高，但是礦端向鋅錠的傳導尚未全面展開，鋅錠的短缺使得鋅價前期強勢上漲。近期上期所鋅倉單及三地社會庫存均表現爲大幅增加，疊加宏觀悲觀情緒釋放，鋅價迎來回調。但總體看全球庫存依舊偏低，低位庫存和政策向好的預期對於鋅價仍有支撐，後續關注鋅庫存變化。
鎳：
鎳庫存持續下降，一定程度上支撐了鎳價，但是隨着鎳鐵復產預期的逐漸落實，後期鎳鐵供給預計有所增加。下遊方面，不鏽鋼庫存有累庫現象，但隨着“金九銀十”傳統消費旺季的到來，後期需求或有所好轉。整體來看鎳價短期基本面多空交織，鎳價受宏觀環境影響較爲明顯。
背景分析
銅：
據 SMM，昨日滬銅主力 1812 合約早市開於 50150 元/噸，盤初銅價沿元/噸一線窄幅整理，期間 2次下觸日內低位 50060 元/噸獲力支撐，亞盤午前，倫銅大幅拉漲，滬銅大量多頭攜倉而入，銅價重心漸次上擡。
午後，銅價蓄力摸高 50400 元/噸受阻，隨後回吐日內部分漲幅，沿元/噸一線窄幅整理，收報 50330 元/噸，持平於前日結算價。主力持倉增手至 16.6 萬手，成交增 38790 手至 19.2 萬手。
現貨方面，昨日上海電解銅現貨對當月合約報貼水 30 元/噸~升水元/噸，平水銅成交價格 50020 元/噸~50080 元/噸，升水銅成交價格元/噸~50120 元/噸。滬期銅掙扎於 5 萬關口，早市持貨商報價貼水 20~升水 20 元/噸，市場消費沒有改善跡象，貿易市場活躍度也難以提升，長單交付也已接近尾聲，持貨商主動調降報價，好銅報價至平水，平水銅調至貼水 30~20 元/噸報價，溼法銅自貼水 120 元/噸一路滑向貼水 150 元/噸左右。昨日出現部分下月票據報價，下月票市場報價好銅貼水 10 元/噸平水，平水銅貼水 50~40 元/噸附近，但成交依舊依託當月票爲主流。現貨市場買盤依舊無力，下遊看跌銅價，依然保持觀望，未見主動性買盤，上午整體成交並無起色，貼水恐將放大。下午，盤面回升，下遊接貨意願更淡，僅有投機商壓價收貨買現拋期，令現貨報價降幅更大。今日長單交易基本結束後，市場下月票據的流通佔比或將明顯增大，下午持貨商對下月票的報價明顯增多，好銅下月票已全面貼水，平水銅下月票已降至貼水元/噸左右，而當月票報價勉強維持硬挺於貼水 30 元/噸~平水區間，下午報價平水銅報貼水 50~貼水 30 元/噸，好銅報貼水 30 元/噸~平水，成交價格隨着盤面攀升上漲至 50120 元/噸~50200 元/噸。
鋁：
據 SMM，昨日滬鋁主連 1812 合約早間開於 14240 元/噸，盤初順沿日均線爬升至高位 14280 元/噸，繼續上測略顯吃力，略有徘徊便再次發力探高日內最高 14285 元/噸，至此再難上行，午後開始緩慢滑低，一路探低 14230 元/噸，臨近尾盤持倉量減 1500 餘手，終收於 14250 元/噸，成交量增 51246 手至 16.2 萬手，持倉量減 8440 手至 23 萬手，收於小陽線。
現貨市場，期鋁當月區間震蕩爬升爲主。上海成交集中元/噸，對當月貼水 70~貼 50 元/噸，無錫成交集中 14180~14200 元/噸，杭州成交集中 14200~14220 元/噸。昨日持貨商出貨依舊積極，但下遊收貨較少，中間商較多，整體成交尚可。午後華東成交價集中於元/噸之間，下遊僅有少量成交。
鋅：
據SMM，昨日滬鋅主力1812合約開於22205元/噸，盤初滬鋅圍繞元/噸整理，隨後多頭增倉提振滬鋅上行摸高 22385 元/噸後，圍繞美元/噸一線盤整，伴隨部分短多止盈，滬鋅重心下移至 22300 元/噸附近，臨近午間，倫鋅率先拉漲，看漲情緒提振，滬鋅上行至前高附近盤整蓄勢，午後，滬鋅補漲，一舉拉漲於 22490 元/噸稍作停留，即再度衝高，高位觸及 22575 元/噸。終收漲報 22540 元/噸，較前一交易日漲 650 元/噸，漲幅 2.97%，成交量增 21.8 手至 72.3 萬手，持倉量增 21682 手至萬手。
現貨方面，上海 0#鋅主流成交 22760-23080 元/噸，0#普通對合約報升水 100-150 元/噸；雙燕報升水 400-450 元/噸。1#主流報元/噸。煉廠正常出貨，貿易商逢高積極調價出貨，早市市場報價自升水 180 元/噸左右迅速調整至 150 元/噸左右，然長單需求支撐逐步減弱，市場成交較爲疲弱，看弱後市，市場對 SMM 均價貼水 20-30 元噸成交較爲普遍。進入第二交易時段，伴隨盤面上行，市場報價迎來第二輪調整，報至升水 100-120 元/噸左右，進口報價相對較爲平穩，鋅價向上擊破平臺盤整格局，下遊採購趨於謹慎，日內整體成交偏弱，成交貨量較前日小降。
鎳：
據 SMM，滬鎳 1901 昨日開於 103150 元/噸，盤初，空頭減倉，滬鎳震蕩上行，上方承壓 20 日均線，內盤跟跌外盤，急劇下跌，探低 102520 元噸，下方 102500 元/噸關口支撐。臨近午間收盤，外盤金屬拉漲，國內空頭再次減倉，滬鎳急劇上升，摸高 103720 元/噸，依舊承壓 20 日均線。
午後，滬鎳重心回落，圍繞 103250 元/噸區間震蕩，收於 103230 元/噸。
整日，滬鎳主力合約 1901 收於小陽線，較前一日交易結算價下跌 130 元噸，跌幅 0.13%。成交量增 3.2 萬手至 53.8 萬手，持倉量減 0.3 萬手至萬手。
現貨方面，SMM 1#電解鎳 103700~109750 元/噸。俄鎳較無錫 1811 合約升水 300 元/噸，金川鎳較無錫 1811 合約升水 6200 元/噸左右。昨日金川公司出廠價 109300 元/噸，較前天下調 500 元/噸。金川公司雖檢修結束，但現貨市場量仍不充裕，升水維持高位。成交方面，早上價格小幅走高，僅有部分貿易商成交較好。10 點半之後，價格急劇下跌，成交較早上改善，下遊拿貨積極性提高，整體成交好於 前 天 。 主 流 成 交 於元/噸。下午價格震蕩運行，成交仍屬逢低買盤爲主流，成交於 103650-109750 元/噸。
