東證期貨銅早評（2021年12月17日）

基本面：美國CPI同比大漲，美聯儲貨幣縮緊預期不改，美指高位維穩仍限制基本金屬多頭氛圍。供給方面，上遊四季度銅礦進口增長明顯，銅礦庫存持續增加，銅礦供應較爲充裕，不過冷料供應緊張局面仍存，疊加硫酸價格大幅回落，煉廠生產面臨一定壓力，並且年底未出現趕產動作，產量小幅增長趨勢。需求方面，11月份國內限電政策放寬，下遊加工企業開工率回升明顯，不過臨近年底需求淡季，下遊採購意願較低。截止12月15日，LME銅庫存爲88650噸，日增1275噸。

持倉：滬銅2201合約前20名多頭持倉85836手，減少4062手，空頭持倉92672手，減少1730手。

策略建議：宏觀預期不及預期，短期或維持震蕩偏弱運行。

風險因素：美元指數，供給超預期。