中財期貨銅早評：操作上建議謹慎做多（2021年12月20日）

12月19日SMM 1#電解銅均價69545元（1045），A00鋁均價19380元（350）；LME銅庫存89150(-0.36%)噸,鋁庫存979600(-0.51%)噸,鋅庫存205525(-0.63%)噸,鉛庫存55175(-0.18%)噸；

行業動態：Las Bambas銅礦（產量29萬噸）協議難達成，五礦資源宣布將於18日停產。

投資建議：昨日滬銅上漲，夜盤震蕩，中國經濟數據繼續回落，美聯儲加快縮債，市場已經提前有所反應。產業端，國內電力供應好轉，目前國內冶煉產能受限電影響好轉，下遊開工受影響情況減弱。但注意國外成本上升導致冶煉廠減產。精煉銅消費相對平穩，同時碳中和對消費也有帶動預期。房地產行業資金有所好轉。目前銅礦加工費反彈至61美元/噸左右，礦端供應緊張格局有所緩解，操作上建議謹慎做多。