廣州期貨銅早評（2021年12月20日）

短期不具備趨勢性走強動能

利多因素：

1.12月17日，Mysteel精廢價差858，擴大390，目前價差在合理價差1395之下。廢銅暫無替代優勢。

利空因素：

1. 12月17日，SHFE周庫存小計34580噸，環比減少6800噸；LME銅庫存89150噸，環比增加7375噸。三大交易所+上海保稅區庫存約34.4萬噸，環比增0.1萬噸，略有累庫。

2. CFTC：截至12月14日當周，COMEX銅期貨投機性淨多頭頭寸減少1977手至11967手。

綜述：當前來看，基本面全球低庫存，但國內臨近年關下遊消費疲軟；宏觀面全球貨幣政策持續收緊，對銅價形成壓制，近期銅價不具備趨勢性走強動能。關注滬銅7萬附近壓力，後市衝高回落概率大。策略上，多鋁空銅跨品種對衝套利可繼續持有。