10月26日銀河期貨銅日評

銅：今日滬銅主力繼續在原有的區間內震蕩，收於49750元/噸，跌10元/噸，跌幅0.02%，減產2268手至16萬手，成交量18.3萬噸。宏觀方面，經國務院批準，2018年10月26日，中國人民銀行與日本銀行籤署了中日雙邊本幣互換協議，旨在維護兩國金融穩定，支持雙邊經濟和金融活動發展。協議規模爲2000億元人民幣/34000億日元，協議有效期三年，經雙方同意可以展期。產業方面，海關數據顯示，9月進口廢銅19.36萬實物噸，平均含銅品位59.91%, 進口廢銅金屬量11.6萬噸。其中美國月度進口廢銅實物噸已從今年峯值5萬噸左右一路下滑至9月僅有1萬噸左右，月度進口佔比從最高26%下降至9月僅佔5%。現貨方面，今日上海電解銅現貨對當月合約報貼水120元/噸~貼水70元/噸，市場供應顯寬裕，供大於求之下貼水降幅迅速，市場活躍度降低，下遊對後市價格難有樂觀期待，市場駐足觀望增多，後市現貨擴大貼水趨勢或將愈加凸顯。盤面上面來看，由於降稅預期的減弱，目前滬銅已經轉化成contango結構，後期待價差擴大後正套盤可入場，如果降稅預期卷土重來，還可獲得額外收益。內外盤來看，海外冶煉廠停產、檢修的情況近期得不到解決，國內貨源充裕，內弱外強的局面會繼續持續。絕對價格來看，目前滬銅仍然維持窄幅震蕩。期權方面可賣出跨式期權。（僅供參考）