10月31日徽商期貨銅鋅早評

銅：有報道稱，若中美下月會談不能緩解貿易戰局勢，美國準備最晚12月初宣布對所有其餘的進口自中國的商品徵收關稅。中美兩國針鋒相對互加關稅，市場擔心貿易戰將會損及對工業金屬的需求下，導致金屬價格承壓。周二滬銅主力合約震蕩運行。短期LME庫存持續下降，中長期銅礦供應預計收緊，但同時隨着中國電網投資回升，電線電纜需求增加將帶動銅消費增長，導致銅價跌勢不暢。上周五LME銅注冊倉單庫存降至13年來最低，現貨銅較三個月期銅的溢價爲近三年來最高，顯示國外銅供應日益短缺，逢低買盤導致銅價易低位反彈。國慶節後上期所庫存持續返升，現貨市場消費疲弱，華東市場貼水不斷擴大。進口窗口國慶節後持續關閉，後期LME庫存或下降趨勢將放緩，下方支撐力度趨向於減弱。預期本周銅價偏弱震蕩，建議暫時觀望。

鋅：周二滬鋅主力開盤下挫，日內低位運行。10 月交割日過後，鋅現貨升水迅速回落，三地社會庫存偏高，加工費上漲令長線利空確定，短線又有現貨商炒作供給不足。根據國家統計局數據中國9月鋅產量爲45.6萬噸，較上年同期減少10.1%。1-9月鋅產量同比減少2.6%至414.6萬噸。據SMM統計，截至10月26日，上海保稅區鋅錠庫存爲2.5萬噸，較上周增加2000噸，爲近半年來首次增加。在多轉空後空向的基本面邏輯將加深預期，關注高位做空機會。