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繁現貨方面：據SMM訊，本周爲2021年最後一周，下月票報價逐漸增多，市場上當月票需求逐漸減少，令當月票與下月票價差收窄至50元/噸上下，下遊持續觀望狀態下，升貼水調降迅速。下月票平水銅從貼水10元/噸一路調至貼水50元/噸附近，持貨商普遍希望逢高換現，調降幅度明顯，但買方畏高情緒明顯，市場幾無成交，持貨商繼續瘋狂式調價出貨，報價一度調至貼水80-90元/噸，尾盤甚至聽聞個別貼水100元/噸附近的貨源流出，才聽聞零星成交。好銅僅ENM和祕魯大板等品牌貨源充裕，報於貼水70-20元/噸。溼法銅依舊貨源稀缺，報價甚少，僅BMK和SPENCE等品牌下月票報於貼水150-100元/噸，由於市場反饋不高，與平水銅之間價差拉大。
觀點：
宏觀方面，在早期數據顯示新冠變異毒株可能導致較輕程度的症狀後市場風險情緒好轉，布油一度漲超4%。而原油的走高則無疑帶動了通脹預期的上行，可以發現昨日貴金屬乃至銅品種價格均呈現出了回升的態勢。
基本面來看，供應端，二連口岸的銅精礦運輸逐步恢復；Las Bambas的運輸幹擾也出現轉機，在被堵路31天後，於12月22日臨時解除封鎖並等待12月30日的會議。冶煉廠維持正常投料。據Mysteel統計，中國7個主流港口銅精礦庫存81.3萬噸，較上周減少3.4%。消費方面，上周精銅杆開工率67.08%，再度下滑1.55%，下遊電力消費表現較差令銅杆的需求降溫明顯，且臨近年末企業進入結算關賬階段，當前以回籠資金爲主，控制發貨量和賬期對產量造成一定的影響。同時周尾盤面回升，接近70000元/噸的銅價令下遊採購情緒再度受抑，不少銅杆企業庫存明顯增加，據悉當前已有企業選擇通過減產控制庫存增加帶來的風險。同時面對持續萎靡的消費，企業已有元旦提前放假的計劃，預計本周銅杆開工率將持續下滑。進口方面，LME0-3Back結構持續，進口比價不理想，進口窗口關閉。廢銅方面，上周銅價反彈，帶動精廢價差走強，但仍處合理區間下方，廢銅無替代優勢。庫存方面，12月24日社庫8.31萬，環比下降0.27萬噸。SHFE周度去庫3550噸至6656噸， LME周度累庫125噸至89275萬噸，低庫存態勢維持。
整體來看，歐洲能源問題推動有色價格整體上行，臨近年末供需雙弱，庫存拐點尚未出現之前，銅價或將持續震蕩偏強態勢。
策略：
單邊：謹慎看多 2. 跨市：內外反套 3. 跨期：暫緩；4. 期權：暫緩
關注點：
1. 庫存拐點 2.美元指數走勢 3.疫情風險加劇
